8月21日配资平台是否延迟成交，A股早盘低开下挫，随后震荡回升最终小幅收红。市场延续缩量态势，三市日成交额降至2万亿元下方。2505只个股收涨，通信、有色板块领涨，医药、消费板块则表现走弱。
受访人士表示，缩量分化的盘面反映出市场短期情绪有所企稳，但行情上行动能不足，缩量状态下的反弹尚未得到成交量的有效确认。预计下周A股大概率维持震荡整理格局，量能能否重返2万亿元上方，是观察市场情绪修复的核心指标。当前市场方向尚不明确，建议保留部分现金，以应对潜在的市场波动。
量能降至1.89万亿元
A股早盘低开下挫，随后展开反弹，全天维持窄幅震荡，尾盘小幅走高，各大指数温和收涨。沪指微涨0.04%报3905.2点，创业板指收涨1.43%报3545.58点，深证成指收涨0.87%。沪深300、上证50、科创50微涨，北证50收跌0.57%。
市场交易情绪谨慎，沪深京三市成交额缩减2017亿元，降至1.89万亿元。杠杆资金方面，最近两日略有回落，截至8月20日，三市两融余额降至约2.67万亿元。
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盘面上，科技股大涨，PCB、光通信模块、电子元件、基本金属、贵金属、MLCC等板块大涨。医药、消费板块表现疲弱，化学制药、创新药、中药生产、医疗服务、农业等板块大跌。
31个申万一级行业中，仅16个行业收红，有色金属、通信板块涨幅均超2%，石油石化、电力设备、国防军工、电子板块同样表现亮眼。 医药生物板块跌超3%，农林牧渔、美容护理、食品饮料、房地产跌幅超过1%，商贸零售、银行等板块也走势偏弱。
个股表现分化，2505只个股收红，57只涨停；2862只收跌，跌停股14只。市场整体处于缩量状态，单日成交额超100亿元的个股仅9只，以科技、有色标的为主，多数录得上涨。中际旭创收涨4.29%报943元/股，日成交额为267亿元；新易盛涨近7%报442元/股，日成交额为208亿元；天孚通信收跌1.15%报273.08元/股。机器人个股宇树科技收跌2.12%报672.41元/股，换手率25.28%。
市场观望氛围浓厚
本周A股整体维持震荡格局，8月19日市场出现大幅回调，随后两个交易日连续缩量，8月21日沪深京三市成交额回落至2万亿元下方，板块分化轮动特征凸显，有色金属板块表现亮眼。如何解读这一市场现象？
青岛安值投资高级研究员程天燚分析，缩量是近期市场的延续特征，大盘整体仍处在反弹周期内。但受前期急跌、下跌速度较快影响，本轮反弹进程波折。当前市场抛压已逐步减弱，不过增量资金普遍观望，场内主要靠存量腾挪做高低切换。
格上基金研究员毕梦姌告诉记者，当前A股属于典型的存量资金博弈。场内抛售压力有所缓解，持仓投资者不愿在低位割肉，但场外增量资金并未大规模进场。指数整体波动有限，板块、个股之间表现差距拉大，资金在不同板块之间频繁调仓。缩量分化意味着市场短期情绪有所企稳，但行情上行动能不足，这种状态下的反弹尚未得到成交量的有效确认。
龙赢富泽资产董事长童第轶表示，经历前期一轮活跃行情后，市场进入休整阶段。缩量分化并非资金全面离场，本质是资金从高位板块向低位、高确定性板块调仓。当前投资者心态趋于谨慎，市场观望氛围浓厚，短期缺少统一主线，行情以结构性轮动为主。
童第轶指出，从板块表现看，有色金属、通信等科技与周期品种联袂走强，而医药生物、食品饮料等消费板块承压，反映出当前市场的核心逻辑是“避险+成长”双轮驱动。一方面，全球宏观不确定性下，黄金等贵金属及工业金属受益于避险需求与供给约束，具备中长期配置价值；另一方面，通信等科技板块代表新质生产力方向，产业趋势明确，资金仍愿意在回调后布局。相比之下，消费与医药受内需复苏节奏及政策预期扰动，短期缺乏催化剂，处于估值消化阶段。
融智投资基金经理夏风光分析，本周A股整体表现偏弱，周三市场出现深度调整，科创成长方向回调幅度更大，反映抱团瓦解之后，市场资金分歧依旧突出。相对来说，上证50、沪深300等指数较抗跌，蓝筹ETF也有增量资金介入迹象，市场整体处于再平衡阶段。本周贵金属板块迎来爆发，核心原因是黄金强势上行，重新站稳4500美元大关，直接催化剂是8月19日美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍，带动美国长债收益率下行。黄金的强势表现，预示中期流动性宽松存在较大期待。
下周或维持缩量分化
元股证券:ygzq.hk结合内外部多重因素，A 股下周将如何演绎，又有哪些风险点值得警惕？
小禹投资基金经理黎仕禹预计，当前市场正处在较为特殊的时间节点。8月初A股开启超跌反弹，市场平均股价持续回升；本周三盘面显现出本轮反弹以来较为明显的亏钱效应，意味着这一波超跌反弹行情基本落幕。目前市场进入缩量分化阶段，静待上市公司半年报集中落地。尽管已有部分企业发布业绩预告，但投资者仍需警惕部分标的出现业绩暴雷风险。
童第轶预计，下周A股大概率延续震荡整理格局，量能能否重回两万亿元以上是观察情绪修复的关键。他提示三方面风险：一是外围市场波动、美联储政策预期变化对风险偏好的冲击；二是半年报密集披露期，部分高估值品种业绩证伪压力；三是地缘事件对大宗商品及汇率的扰动。
“下周A股大概率维持震荡，趋势性上涨能否开启，取决于成交量能否有效放大，目前尚不具备单边大涨或大跌的条件。”毕梦姌提醒留意四类风险：第一是量能风险，如果市场持续维持较低成交水平，板块快速轮动的格局很难改变，短线热点冲高之后容易快速回落；第二是外部市场波动风险，海外利率、大宗商品价格波动，会传导到国内周期、科技板块，带来股价扰动；第三是板块内部筹码松动风险，前期涨幅较高板块存在资金集中兑现收益、回调的压力；第四，部分题材类个股缺少业绩支撑，在存量博弈环境下波动会明显放大。
华炎私募基金经理李元凯告诉记者，在市场未能放量突破下跌趋势线压制的情况下，未来一两周可能会有二次回踩、考验3741点支撑的动作。当前需要关注美债收益率是否持续性创出新高，以及外围科技股的盘面反馈。另外，在中报密集披露期，市场对业绩变化敏感度较高，相关风险不可忽视。
华辉创富投资总经理袁华明分析，近期调整充分，市场下跌动能基本释放。流动性宽松、政策托底对市场形成支撑，但国内经济复苏节奏、地缘冲突等利空因素仍会形成扰动，市场或将在震荡中缓步修复。他建议从四个维度跟踪市场：一是美股及美债收益率走势，利率上行会对科技等高估值板块形成压制；二是国内政策动向，财政刺激利好基建、消费、高端制造、AI半导体等方向，产业政策会带动相关行业基本面与股市表现；三是国内经济数据，从中捕捉宏观与产业层面的机会与风险；四是北向资金等机构资金流向，长线资金布局方向，往往预示下一阶段市场主线。
建议保持稳健均衡
市场震荡分化，新主线尚未形成，科技与传统股形成蹊跷板效应，在此背景下应当如何做好持仓与布局？
“建议仓位控制在五至七成，以高股息红利与黄金等防御品种为底仓，科技成长波段参与，耐心等待市场放量确认方向后再做加仓决策。”童第轶建议保持稳健均衡，不宜激进追高。可将黄金股作为压舱石配置，其受益于全球央行购金及地缘风险溢价；科技方向优选业绩确定性高的通信、算力等细分领域，逢调整布局；对传统消费、医药保持低配或耐心等待左侧信号，切忌在板块轮动中频繁调仓，避免造成收益损耗。
李元凯建议，科技类标的需要结合中报表现，再判断是否进一步加仓。本周市场防御特征凸显，可重点关注医药、农业、食品板块带来的防御性机会。
程天燚认为，行业轮动格局仍将延续。科技作为前期主线，经大幅调整后出现反弹苗头。非科技方向则多以轮动式反弹为主，若缺乏持续性利好催化，较难走出趋势性反转。往后看，科技产业趋势并未证伪，仍具一定延续性，可沿业绩兑现+真实订单逻辑逢低布局核心龙头。非科技板块以轮动思路看待，追高性价比偏低，风险大于机会。
黎仕禹向记者表示，市场在经历一轮大型调整后，超跌反弹行情基本结束，后续等待市场形成新的主线行情。当前正值半年报密集披露窗口，盘面处于缩量分化调整阶段。投资者应当梳理手中持仓：K线未破位的个股，可适度高抛低吸；对于K线已经破位的标的，则要考量择机离场。
“市场前期极端失衡的状态已得到一定修复，但整体方向依旧不明，建议保留部分现金，应对潜在波动。”袁华明进一步分析，其一，以AI为代表的科技板块内部已出现分化，部分传统行业在产业政策推动下迎来修复。中长期科技依旧有望成为市场主线，但不建议将全部资金集中押注科技赛道，可把科技作为核心资产配置。其二，前期涨幅较高的标的，可分批止盈，留存资金把握中长期机会。其三，具备技术壁垒、长期发展空间的企业，可借回调分批布局。其四，估值偏低、经营稳健，同时获得产业政策支持的传统行业龙头，可适度配置，起到对冲波动的作用。
毕梦姌表示，投资者不宜一次性重仓押注单一赛道，可做均衡配置。一方面保留部分具备业绩兑现能力的科技硬件底仓配资平台是否延迟成交，另一方面适度配置周期、消费医药当中估值合理的标的，分散单一板块带来的波动风险。市场没有出现明确放量信号时，不适合追涨短线爆发的热点板块。从时间维度看，科技行情磨底仍需要时间。有色金属、石油石化这类传统周期品种，更多依靠外部价格、避险情绪驱动，这类行情脉冲属性更强，持续性存在不确定性。
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