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关税靴子落地尾盘买股票，对中国板材市场影响分析
元股证券:yy6699.vip【导语】自2月以来，钢材出口市场的多个贸易伙伴对中国钢铁产品加收关税。包含印度、韩国、越南、美国等国家，随着市场实质性需求预期下降，对于国内板材市场形成一定冲击，而3月份，随着关税靴子逐一落地，对国内板材市场影响几何？
配资炒股2020年以来，随着国内热轧板卷及中厚板产能、产量逐步扩充，其供应增速超过需求增速，板材的出口基本呈现逐年增加的趋势，出口增加的主要原因如下：首先，内需不足，中国板材市价偏低，具备出口优势；其次，国际市场的发展建设，对于中国板材产生较大需求及依赖。但自2024年下半年开始，多个国家对中国钢材产品进行反倾销调查，尤其随着特朗普2.0时代的来临，各国之间贸易摩擦升级，中国板材出口受到一定阻碍。
卓创资讯通过近五年热轧板卷与中厚板出口依赖度（注出口依赖度=出口量/总需求量*100%）对比发现，热轧板卷出口依赖度呈现逐年增加的趋势，尤其在2024年，热轧板卷年度出口量达到2793.18万吨，出口依赖度8.96%，均创下历史新高水平。中厚板市场来看，其出口依赖度呈现先涨后降的趋势，2024年中厚板出口量仅有107.11万吨，出口依赖度1.16%，两个出口数值较2023年均出现锐减，其中，2024年出口量较2023年下滑81.37%，出口依赖度下滑5.67个百分点。作为最重要的板材产品，热轧板卷与中厚板出口境遇出现分歧，主要原因如下：首先，供应方面，热轧板卷供应保持较高增长速度，到2024年，热轧板卷供应总量达到3.2亿吨水平，而中厚板供应量仅有9500万吨，中厚板市场供应压力相对较小；其次，需求方面，随着地产行业遇冷，热轧板卷诸多下游行业，机械、建筑等需求均受到一定影响，从而阻碍热轧板卷需求增长，中厚板市场来看，随着中国造船业订单充足，其对中厚板产品需求保持增势，从而中厚板市场需求环境好于热轧板卷。
图1 近五年中国热轧板卷与中厚板产品出口依赖度变化 数据来源：中华人民共和国海关总署自3月4日起，美国对中国加收的关税正式生效，3月8日越南加收关税也将生效，通过对中国热轧板卷及中厚板产品出口贸易伙伴分析不难看出，越南、印度、韩国等均为中国板材产品重要的出口国，以越南为例，2024年中国出口到越南的热轧板卷产品占出口总量的30.38%，中厚板出口到越南的量占出口总量的6.51%。因此集中的关税政策无疑会对中国板材市场形成冲击，这也是近期板材价格下滑的主要原因。而就影响力度来看，越南、印度等国家对中国钢材产品加收关税对于热轧板卷影响更加深远。
图2 热轧板卷出口贸易伙伴 图3 中厚板出口贸易伙伴 数据来源：中华人民共和国海关总署 数据来源：中华人民共和国海关总署就3-4月板材市场行情趋势来看，或呈现先涨后跌的趋势。3月初，随着加收关税等消息释放完毕，市价或逐步转为国内消息驱动，且河北地区钢厂出现一定减产，供应减量对价格形成支撑，带动3月中上旬价格上涨；3月下旬开始，加收关税后出口落差或逐步显现，外需减弱，而内需则释放不足，需求不畅或对现货价格形成拖累，继而，板材市场运行逻辑或逐步由消息面驱动转为基本面驱动，从而市价出现下滑。
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